31 марта 2006 г.
О перспективах либерализации российского фондового рынка в интервью газете ВЗГЛЯД рассказал заместитель председателя думского Комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Анатолий Аксаков.
- Анатолий Геннадьевич, что делает ваш комитет для улучшения условий работы на фондовом рынке?
- Мы ведем активную законотворческую деятельность. В частности, неделю назад завершили доработку законопроекта о краткосрочных биржевых облигациях, которые не требуют долгого процесса регистрации и отчета об эмиссии. Облигации станут новым, упрощенным финансовым инструментом для тех компаний, у которых есть листинг на бирже.
Плюс к этому сейчас заканчивается согласование законопроекта, которым будут введены в оборот четыре вида новых облигаций, самыми интересными из них я считаю бумаги Credit Link Note (CLN).
- Насколько важен для российского рынка законопроект о российских депозитарных расписках?
- Законопроект о российских депозитарных расписках, о котором говорил Олег Вьюгин, станет шагом в сторону оптимизации условий для инвесторов и эмитентов, позволит вовлечь в пространство отечественного фондового рынка международные ценные бумаги. Стоит заметить, что ФСФР уже давно подготовила этот законопроект и сейчас он находится на рассмотрении правительства.
В целом и Олег Вьюгин с этим согласен, мы нацелены на упрощение многих процедур на фондовом рынке. Это касается и проведения IPO. Например, в ближайшем будущем мы планируем упростить процесс регистрации ценных бумаг, готовых для первичного размещения. А для удержания российских эмитентов мы рассчитываем на ограничение при размещении за рубежом.
- Отечественным компаниям удобно будет работать в таких условиях?
- Компании смогут нормально размещаться. В частности, в связи с тем, что сейчас возможно параллельное IPO, которое гармонизирует все процедуры и привлекает иностранных инвесторов. Этот шаг одобряют биржевые коллеги из Лондона, Нью-Йорка. Они считают, что это правильно и будет способствовать развитию внутреннего рынка.
- Но российские компании предпочитают размещение на Западе…
- Основная причина кроется в особенностях российского законодательства. По действующим законам процедура подготовки IPO занимает около 6 месяцев. В условиях волатильности российского фондового рынка компании боятся это делать и предпочитают размещение в Лондоне.
- Действительно ли необходимо вводить ограничения на размещение акций российских компаний за рубежом?
- Ограничение 30/70 было принято, чтобы направить эмитентов размещаться в России. Это поспособствует увеличению емкости российского рынка и повышению стабильности. Но при этом нужно работать над культурой проведения первичного размещения, так как пока нам очень далеко до уровня Лондонской биржи.
- Когда можно будет снять эти барьеры?
- Введение ограничений – это вынужденная мера, но по прошествии трех лет, когда мы наберем опыт в проведении IPO, она станет ненужной. Со временем станет понятно, насколько мы адаптировали условия, принятые на международных площадках, и можно будет оценить, какое количество размещений мы можем «поглотить». Это произойдет по той же схеме, как снижался объем обязательной продажи валютной выручки.
Просто, чтобы были условия, нужен опыт, а для его приобретения нужны размещения, которые мы и пытаемся «спровоцировать».
Подробнее..