ЦБ РФ указал, что "в связи с внедрением механизма управления рисками Национальной ассоциации пенсионных фондов (НАПФ), практическая необходимость в СР и РОПС отсутствует". При этом НПФ предстоит пройти стресс-тесты. В случае выявления недостаточности активов "для исполнения своих обязательств", их придется восполнить, в частности, "за счет увеличения собственных средств (имущества) фонда".

Средства СР и РОСП задействуются для пополнения резерва покрытия пенсионных обязательств, выплат правопреемникам застрахованных, при ликвидации фонда. Сейчас они формируются преимущественно за счет дохода от инвестирования. Величина СР и РОСП составляет не менее 5% от пенсионных средств фонда (накоплений или резервов), причем у ряда игроков показатель существенно выше. В РОПС, в частности, попадает инвестиционный доход клиентов НПФ, меняющих страховщика чаще одного раза в пять лет: по закону клиентам НПФ эти деньги не выплачиваются. С учетом того что доля досрочных составляет более 98% всех переходов, то и совокупные поступления в РОПС велики: по оценке аналитической службы НАПФ, только за 2016 год по клиентам НПФ они могут составить до 18 млрд рублей.

"Внедряя конфигурацию "размер капитала в зависимости от объема обязательств" для НПФ, ЦБ РФ, по сути, унифицирует надзор за участниками финансового рынка с банковским", - отмечает гендиректор НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" Денис Рудоманенко.

При этом в капитале в настоящее время фонды обязаны держать гораздо меньше средств, чем в страховых резервах. Минимальные требования к объему собственных средств НПФ - 150 млн рублей, вне зависимости от величины пенсионных активов в фонде, которые могут составлять как сотни миллионов, так и сотни миллиардов рублей, отмечает заместитель гендиректора "ВТБ Пенсионный фонд" Александр Львов.

Смещение регуляторного акцента на собственные средства НПФ потребует их значительного увеличения. Наиболее вероятные источники этих средств - вливания бенефициаров или прибыль прошлых лет, отмечает гендиректор Национального НПФ Светлана Касина. Однако на фоне растущих расходов пенсионных фондов сценарий с привлечением дополнительных средств бенефициаров в объеме до 10% от активов станет драматическим почти для всех крупных игроков, отмечает руководитель НПФ из топ-10 по активам.

Оптимальным вариантом для многих НПФ стал бы учет средств СР и РОПС, становящихся избыточными при новой регуляторной модели, в капитале фондов. У ряда игроков, прежде всего крупнейших фондов с пенсионными резервами ("Газфонд", "Благосостояние"), СР втрое превышает объем собственного имущества. В среднем по отрасли соотношение СР/собственное имущество составляет 55,4%, РОПС/капитал - 19,7%, указывает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин.

Однако совсем избавиться от необходимости держать средства по разделам РОПС и СР у фондов не получится, по крайней мере пока: необходимость страхового резерва и резерва по ОПС записана в законе "О негосударственных пенсионных фондах". Исполнительный директор НПФ "Сафмар" Евгений Якушев полагает: "Даже при введении механизма управления рисками нужно будет по меньшей мере изменить законодательство, чтобы изменить действующий порядок формирования резервов".

"Сценарий с включением РОПС и СР в капитал фондов может быть реализован в горизонте трех лет", - прогнозирует Юрий Ногин.

Информация подготовлена на основании материалов интернет-издания "КоммерсантЪ"